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16銀行獲利 創海嘯後新高 

　國銀近期陸續公告10月獲利，至昨（7）日止，包括一銀、華銀、台企銀、兆豐銀、北富銀、渣打銀、台中銀、京城銀、華泰銀、聯邦銀、新光銀、三信銀、元大銀、玉山銀、大眾銀和日盛銀等16家銀行前10月稅前盈餘已超越去年全年，確定創近3年新高。

　如加計本國銀行前9月稅前盈餘和已公告10月獲利的9家銀行，國銀至昨天為止，今年合計稅前盈餘已達1,698.13億元，也就是年底前37家國銀只要再賺133.76億元，即可打破去年銀行業稅前盈餘1,831.89億元的歷來最高紀錄。

　依各銀行最新獲利數字，全體國銀淨值報酬率（ROE）已達7.88％，金融業人士預估，如果銀行獲利速度穩定持續，全年全體國銀獲利有機會達2,200億元，平均ROE更可望上看10％，追上國際水準。

　日盛銀、台中銀昨天公布10月自結數字，其中日盛銀前10月獲利12.39億元，台中銀前10月獲利16.01億元，各較去年同期成長85％和84％，拿下銀行獲利成長幅度最大冠、亞軍；渣打銀前10月獲利較去年同期成長56％，位居第三。

　如果以增加金額來看，渣打銀、北富銀、兆豐銀至昨天為止公布的獲利金額已較去年全年增加30.51億元、24.14億元和18.57億元。台企銀昨天也公告前10月稅前盈餘26.86億元，已超越去年全年23.74億元水準，確定創下11年新高。

　台企銀自結前10月每股稅前盈餘0.64元，較去年全年的0.5元成長28％。資產品質方面，台企銀至10月底逾放比為0.73％、覆蓋率128.27％，若以10月底每股淨值11.1元計算，股價淨值比為0.87倍。

　金管會統計，9月底本國銀行逾放比0.51％、呆帳覆蓋率194.24％，雖有茂德案後續可能提存等變數，對國銀獲利應不致有太大的衝擊。

2.     台星科新廠 將投入3D封測 

　全球第4大封測廠星科金朋（STATS-ChipPAC）台灣子公司台星科（3265）的12吋晶圓植凸塊（Wafer Bump）及晶圓級晶片尺寸封裝（WLCSP）新廠，將於本月中旬落成啟用，未來該廠將與台積電28奈米以下先進製程合作，投入2.5D及3D封測市場。

　另外，泰國水災導致星科金朋泰國廠停工，訂單陸續轉單台星科，第4季營運可望淡季不淡。

　台星科將於本月17日舉行12吋晶圓植凸塊及WLCSP封裝新廠落成啟用典禮，這是台星科母公司星科金朋全球佈局的重要投資案。台星科過去以晶圓測試為主，一直是台積電重要測試代工廠，也因此，包括高通（Qualcomm）、輝達（NVIDIA）、飛思卡爾（Freescale）、超微（AMD）等台積電大客戶，都將晶圓測試訂單下單台星科。

　由於台積電明年將全力衝刺28奈米先進製程，且開始提供客戶包括矽中介板技術（silicon interposer）、銅柱導線直連（Bump on Trace，BOT）、直通矽晶穿孔（TSV）等先進封裝製程，以爭取ARM架構應用處理器代工訂單。因此，台星科與星科金朋合作興建12吋晶圓植凸塊及WLCSP封裝新廠，同步支援矽中介板及TSV等2.5D及3D封測技術，可望成為台積電28奈米以下先進製程的主要合作封測廠。

3.     聯發科Q4力拚成長

　聯發科（2454）昨（7）日公布10月合併營收較9月下滑4.97％，由於是聯發科合併雷凌業績的首次營收數字，單月下滑幅度甚至大於瑞昱（2379）10月營收月減率2.04％，因此已有法人擔憂，聯發科Q4連低標的季減率2％都難達陣。

　昨可見聯發科股價遇壓，終場以317.5元，下跌1.09％、跌破5日線作收，而瑞昱則可見開低走高，終場突破50元關卡，以51.3元小漲作收。另，KY晨星今（8）Q3財報終將在今（8）日法說會公布，觀望心態下，KY晨星昨日亦以小跌作收。

　進入10月，IC設計公司營收多反應中國大陸十一長假影響一周出貨影響，除了聯發科、瑞昱、觸控IC禾瑞亞（3556）、LCD驅動IC旭曜（3545）昨日公布10月營收皆較9月下滑，不過，由於這幾家公司Q4營收仍有與Q3持平表現的可能，因此法人也都多認為11月營收可望較10月成長。

　不過，最受關注的仍是IC設計龍頭聯發科，由於日前聯發科法說會預估，今年Q4的合併營收高標為季增5％，上看245億元，以10月的表現來看，聯發科要達陣，11、12月加起來要有169.68億元，平均下來，單月得達84.84億元，不然，若11月還是持平表現，12月就得見大成長。

　不過，有法人已認為，以目前景氣看來，聯發科要達高標已有點難度。

　聯發科維持預估，無線網通晶片、BD晶片、電視晶片皆進入淡季，惟手機晶片因為下半年新晶片的推出，多集中在Q4可見成長，其中MT6573單晶片，Q4單月出貨可達150萬套以上。

4.     太陽能供應鏈 全跌價 

　太陽能產業「供過於求」的狀況無法解決，導致整個供應鏈的價格全面崩跌，不僅矽晶圓端不好，連電池的市況也很差，原本仍積極維持高產能利用率的新日光（3576），也決定減少出貨，10月份自結營收11.78億元，比前月下滑32.6％，至於昱晶（3514）的10月營收14.72億元，則較前月下滑6.7％。

　由於產品的單價（ASP）持續滑落，新日光本季的產能利用率，也從上一季的9成向下調整。

　近期太陽能最上游原料多晶矽價格跌幅加快，讓不少人誤以為中、下游的壓力將大幅減輕，事實上，由於供過於求的狀況並未解決，中國大陸一線大廠仍堅持本季產能全開，加上不少廠商要殺出庫存換現金，也導致中、下游的產品價格同樣跌勢不減，加上訂單轉向「急、短單」的型態，也讓經營難度更高。

　不僅如此，隨著上游料價從9-10月開始快速下滑，中、下游業者除了得認列原料的跌價損失之外，自身的產品也要承受跌價損失，加上第3季的新台幣貶值效益已經結束，第4季的財報恐怕會比市場想像的還要嚴峻。

5.     蘇州應華火災 無大礙 

　和碩（4938）旗下機殼廠應華精密蘇州廠6日上午發生火災，由於機器設備及材料均有投保，可向保險公司申請理賠，初步評估實際損失金額不大。此外，和碩也表示，對整體產能影響有限。

　應華蘇州廠主要生產筆電金屬機殼以及機構件，和碩表示，蘇州應華共有三個廠區，這次發生火災僅有一廠的部份產能受到影響，主要集中在中段電鍍製程，但該段製程可調配其他廠區產能來支援，估計對產能影響有限，對和碩實質財務損失也有限。

　此外，和碩近期積極布局金屬機殼材料，日前吃下蘇州應華全部股權，外傳是為提升iPhone組裝訂單垂直整合，以及爭取未來iPad代工訂單。此外，和碩斥資3～4億美元做垂直整合布局，其中，重點放在機構件產能擴增，蘇州應華以及和碩旗下的日騰，近期都大舉採購CNC生產設備，預計明年產能將較今年倍增。

　和碩也不排除將進一步針對日騰以及蘇州應華做資源整合，以提高營運效率。和碩執行長程建中日前指出，針對相同性質的業務，有可能做股權結構調整。外界解讀，和碩積極布局機構件，目的即在於平板電腦以及Ultrabook，兩者都將用到金屬機殼。

6.     麥格理喊進半導體、蘋果概念股 

　麥格理資本證券亞太區科技產業研究部主管蘇志凱昨（7）日指出，2012年亞太區科技股佈局策略將首重兩大主軸：加碼半導體與高風險（beta）、並保守看待智慧型手機與PC族群，看好個股包括台積電、日月光、友達、聯電、聯詠、華寶、元太、華碩、和碩、鴻海，及供應鏈分佈相當廣泛的蘋果概念股。

　蘇志凱認為，MSCI亞太區科技指數今年跌10％、表現劣於整體MSCI亞太區指數，由於目前股價／淨值比（P／B值）僅有1.5倍、低於歷史平均值約1個標準差，市場預期相當低，因此2012年科技股看法正面。

　蘇志凱是目前除了美商高盛證券金文衡之外，第二位坐上外資圈sell side亞太區科技產業研究部主管位置的台灣人，也顯示台灣人才在麥格理資本證券的重要性與日俱增，此外，這也是近期首份2012年科技股佈局策略研究報告。

　蘇志凱指出，展望2012年，「產品週期」仍是觀察科技次產業能否佈局的觀察指標，因為唯有判斷週期何在，才能不受總體經濟困擾。

　蘇志凱表示，第3季美國民眾儲蓄率竟然創新高，甫已OECD經濟領先指標已觸底，相信會帶動2012年消費者支出的回溫。

　整體而言蘇志凱看好半導體族群中的台積電與日月光，風險值較高的友達、聯電、聯詠，中低價智慧手機衝量股華寶，蘋果概念股與亞馬遜受惠股元太，可靜待Ultrabook與Win8題材的品牌股華碩，及代工股和碩與鴻海。

7.     16好漢10月營收創新高 

　上市櫃公司10月營收陸續出爐，受到旺季不旺影響，國票投顧統計至周一晚7點為止，非合併營收創歷史新高家數僅5檔，若把合併營收創歷史新高也加入，總計聚陽、上銀、景碩、今國光等16家公司合併或非合併營收創歷史新高，其中以智慧型手機及成衣類股為較明顯族群。

　統計非合併營收創歷史新高有儒鴻（1476）、上銀（2049）、日月光（2311）、總太（3056）、景碩（3189）等5家，合併營收創歷史新高則有KY亞塑（1337）、聚陽（1477）、毅嘉（2402）、思源（2473）、KY慧洋（2637）、京城銀（2809）、晶技（3042）、耀億（4430）、業強（6124）、今國光（6209）、元太（8069）等11家。

　國票投顧總經理王博文指出，從今年各月份營收創歷史新高家數來分析，可發現上半年在智慧型手機及平板電腦潮流帶動下，創新高個股多以相關電子供應鏈為主流，但下半年因歐美終端消費市場需求疲弱，電子業旺季不旺，預計今年10月營收創歷史新高家數將較9月及去年10月份大幅縮減。

　王博文表示，由於第4季為成衣代工出貨旺季，各廠產能利用率皆維持在高檔，加上第2季以後原物料價格已大幅回檔，有助於疏緩第3季成本壓力，專業成衣製造廠商聚陽過去出貨幾乎都以美國為主要市場，近期在亞洲區佈局據點增加，有代工量成長且亞洲區營收比重逐漸攀升。2012倫敦開幕在即，對於運動服飾、高機能布品需求大幅增加，儒鴻因為專門生產高機能布品與服飾，訂單能見度已達明年6月份，目前仍持續再增加當中，產能供不應求。

　而智慧型手機類股的景碩及晶技在第4季及明年成長動能依舊看好，成長優於市場預期。景碩預估第4季營收在FC CSP需求暢望挹注下有機會成長，毛利也將因產品組合轉佳而上揚；晶技成本結構大幅優於日廠，且高階產品比重提升，與日廠技術差距縮小，在Apple與中興、華為此兩條產品線明年仍具成長動能，優於石英元件的同業。

　元太受惠於亞馬遜的Kindle Fire平板電腦FFS面板將集中在今年4Q出貨，連續3個月營收屢創新高，預期11、12月份營收仍會有高水準表現；上銀也連續3個月改寫單月營收新高，Q4產能依舊維持滿載。

8.     11家券商10月獲利 報佳音 

　11家證券商10月出現盈餘佳音，龍頭券商元大證單月賺2.52億元表現最亮眼，群益金鼎證（6005）獲利1.6億元居次，包含永豐金、日盛、華南永昌、兆豐、康和（6016）、大慶（6021）等單月業績都呈現轉虧為盈。

　台股0月震盪回升，證券商的經紀及自營兩大部門業績出現轉機，也拉高單月獲利。統計目前已有13家券商公布自結10月業績，異於9月僅元大、富邦、寶來、大展等少數券商免於虧損，多達11家證券商繳出盈餘成績單。

　經紀市占率在市場前五大的群益金鼎及永豐金證，10月稅後盈餘各1.6億元及0.42億元，較9月各虧損0.39億元及1.49億元，明顯好轉；龍頭券商元大單月稅後盈餘達2.52億元領先券商同業，而10月納入元大金控旗下的寶來證，10月稅後盈餘0.71億元，至於經紀市占前五大的凱基及富邦兩家券商則將在近期公布業績。

　累計前10月業績方面，元大證稅後盈餘111.61億元、每股稅後盈餘（EPS）2.38元，兩項獲利指標持續居證券商之冠，群益金鼎證以及元富證累計稅後盈餘各7.35億元及5.03億元，EPS都超過0.3元。

9.     群益期貨前10月 每股賺2.48元 

　期貨商陸續發布10月營收及獲利自結數，群益期（6024）昨日公布10月稅前淨利2,312萬元，每股稅前淨利0.25元。

　群益期1～10月份累計稅前淨利2.29億元，累計今年前10月每股稅前淨利2.48元。

10. 旺季、題材加持 生醫股振奮 

　為期兩天的「2011醫療電子與器材國際高峰論壇」明（9）日登場，加上政策大力作多、Q4傳統旺季來臨，昨日生技醫療股上漲1.64％，表現最強勢，原料藥神隆（1789）大漲5.06％，杏輝（1734）、中化合（1762）、永信（3705）等漲幅均逾1％。

　台新投顧經理黃文清指出，生技產業與景氣連動性不高，防禦功能佳，政策面除生技起飛方案及生技超級育成中心啟動的題材之外，中國十二五規劃帶動中國藥企尋求新藥物標的及更多海外合作機會，為台灣生醫業開創出新的市場商機。

　相較歐美藥廠，台廠更有機會與中國同業建立穩健的合作關係，加上各國近年來因財政壓力，致力於朝向平價化的醫療政策努力，在國際大廠的高價產品不再是市場主流下，台廠的競爭優勢也會明顯增加。

　國票投顧總經理王博文指出，生醫股第3季的營運及財報表現均佳，但第4季最看好醫材類股。由於台灣廠商以外銷歐美為主，第4季適逢感恩節、聖誕節及年度假期高峰，為避免庫存量過低及居家照護產品近年來逐漸成為消費者購買禮品的選項之一，促使醫材銷售量較平時增加下，客戶廠皆會提前拉貨補足庫存。

　近來台廠的營運觸角逐漸延伸至日本、中國等亞洲市場，客戶多在11～12月傳統農曆春節假期前拉貨，促使醫材類股第4季單季營收與獲利達到全年高峰。

11. 證交所：科風案檢調調查中 

針對科風（3043）遭檢舉，上周被檢調單位搜索、調查一事，證交所表示，已經在第一時間要求科風公司做重大訊息說明，把事件發展情形揭露，以讓外界多一分瞭解。目前整個檢舉案件都由檢調單位進行調查中，證交所將密切注意偵辦結果。

12. 玉晶光新鉅科 業績溜滑梯 

　智慧型手機、筆電進入銷售淡季，也讓國內相關光學元件族群營運轉淡，玉晶光（3406）10月份合併營收6.49億元、比前月大幅下滑20.8％；新鉅科（3630）10月合併營收1.1億元，雖只比前月下滑9.5％，但卻是寫下15個月來新低。

　以整個光學元件族群的表現來看，以數位相機供應鏈最亮麗，除了今國光（6209）的10月合併營收創下單月歷史新高，佳能（2374）則是衝上56.93億元、僅次於去年9月的57億元，為單月營收次高。

　受到全球景氣不佳衝擊，消費型電子產品開始進入淡季，而今年以來橫掃千軍的蘋果，似乎也有問題出現，市場開始傳出其iPad2、甚至iPhone4S銷售降溫，從供應鏈來看，10月份營收全面下滑、毫無例外，似乎也印證市場傳言。

　繼大立光（3008）率先公布10月份營收的月下滑幅度達9％之後，玉晶光昨日公布的合併營收更比前月衰退20.8％，以手機產業的慣性來看，今年的高峰已經過去。

　不過，光學元件族群昨日表現並不差，除了今國光有業績支撐推上漲停，新鉅科也因傳出接獲大陸手機品牌的訂單而漲停鎖住，玉晶光則是最後一盤翻紅，小漲1元做收。至於10月合併營收對股價的真正影響，則要視今（8）日表現。

　值得注意的是，泰國水患對於數位相機產業的影響比原先的評估複雜。至於佳能則在日前法說會指出，水患對10月完全沒影響，材料缺貨效應要到12月才會浮現，也讓該公司10月營收締造歷史次高成績。

13. 五鼎10月業績維持高檔 

　五鼎（1733）10月業績維持高檔，單月合併營收1.78億元，雖較9月的新高下滑7.6％，但仍創歷史次高佳績。由於11、12月訂單明朗，內部預估，五鼎第4季業績不會比上季差，而法人圈預期五鼎第4季獲利亦將同步走揚下，也激勵該股昨（7）日呈現小紅走勢。

　受惠日系、美系客戶及通路商客戶出貨持穩下，五鼎業績表現不錯，10月營收1.78億元，年增5.3％，累計前10月營收15.56億元，年增5.13％。儘管第4季大環境仍有不確定因素，但預估五鼎業績應能維持前季的高峰水平。

　五鼎今年獲利有機會改寫歷史新高，第3季在試片量出貨比重拉升下，拉高毛利率達40.57％，單季稅後純益達1.94億元，改寫歷史單季新高紀錄，單季EPS達1.82元；五鼎累計前3季獲利年增5％，EPS達3.99元。

　展望第4季，法人認為，由於測試片毛利率遠優於血糖儀，加上匯率有利，單季毛利率將優於第3季，加上業績持穩，全年EPS有機會挑戰5.5元新高。

14. 閎暉 鎂合金內構件吸金 

　閎暉（3311）在淡季來臨影響下，第4季營收可能會比第3季衰退1成以內，10月合併營收13億元，比9月下滑約2％，未能如預期般創新高，不過，閎暉鎂合金內構件已打入三星Galaxy S2、諾基亞Lumia 800等旗艦機種，加上第3季獲利耀眼，法人多將閎暉今年EPS由6.2元調升至7元左右，帶動閎暉昨日股價強攻漲停板，股價創下近9個月來新高。

　第3季上鎂合金內構件出貨佳，閎暉第3季合併毛利率達25％，總算回到以往的高峰水準，並優於外界預期，第4季鎂合金內構件營收占比可望持續上升。

15. 艾笛森Q4表現與Q3持平 

　針對LED後續市況，LED封裝廠艾笛森（3591）表示，第4季仍有價格向下壓力，且照明市場也面臨更多的新進者競爭，因此預估第4季與第3季約持平表現。艾笛森第3季EPS為0.23元，較第2季的0.72元大幅衰退，不過累計今年前3季EPS仍有1.89元，在LED股中獲利排名第3位。

　艾笛森昨日股價以漲停72.7元作收，創下波段新高，但籌碼面顯示，外資已連4日賣超，累計近5日外資賣超達251張，外資的持股比重也降至8.74％，不過，投信法人則與外資對作，連5日買超，累計近5日買超達142張；三大法人累計近5日賣超艾笛森共計127張。

16. 大桶報價跌 油脂Q4遇寒冬 

　受國際穀物波動，景氣持平、甚至不看好等多重利空影響，下游買氣縮手，國內業務用沙拉油價格面臨空前挑戰，18公升沙拉油最新每桶報價持續下探，跌至770元後，本周再跌破750元關卡，第4季進入旺季不旺的窘境。

　大成（1210）、統一（1216）、福壽（1219）、泰山（1218）、大統益（1232）等油脂廠，今年冬季恐怕會是超級「冷冬」。

　國內18公升桶裝沙拉油，在上個月每桶跌破800元大關後，至今欲振乏力，本周最新每桶報價跌至740元至750元，豆粉每公斤13.7元，玉米每公斤11.5元，令部分業者大呼：「不可思議，市場冷到爆！」

　據往年經驗，春節前兩個月，油脂、雞、鴨的發貨量會逐漸增溫，但受到全球景氣不佳、科技業開始放無薪假、股市振盪不安等因素影響，消費力道不強，且許多油脂廠手上仍有庫存尚未消化，市場出現低價求售換現潮，使得業務用沙拉油價格竟在傳統旺季中節節下滑。

　業者表示，過去這個時間點，18公升沙拉油每桶報價起碼落在750至800元，年底可望拉到850至900元，如今卻跌破750元，而且還不知未來會不會再下殺，令人擔憂，但，隨著天氣漸涼，手中庫存漸清空後，預料還是會回升，且低價原物料在月底會陸續到港，屆時可望減輕購料成本的壓力。

17. 法人看好 華固全年EPS衝10.6元 

　奢侈稅、股市跌，使得營建業「績優生」華固（2548）、興富發（2542），前10月營收紛紛衰退，但房價未顯著下跌、台北市精華地段房價撐盤實力雄厚，使得獲利能力卻相對攀升。

　華固自結10月營收6.28億元，累計前10月營收4.47億元，年減34.27％。然而，在售價未明顯下跌，廠辦大樓加入貢獻行列，使得獲利能力相對攀升之際，華固前10月的平均毛利率38％，反而比去年同期激增5個百分點，因此EPS表現可能不減反增。

　法人估，華固前10月EPS將逾9元；展望11、12月入帳速度，全年EPS可望超越10.6元以上。

　興富發自結10月營收13.79億元，月增10.5％；不過前幾個月因奢侈稅影響，前10月累計營收達183.16億元，年減25.73％。

　法人估，興富發前10月EPS有8元以上的機會，全年可望達到9元，雖較去年略衰退，但在房市停滯之際，獲利仍相對亮眼。

18. 10月營收－儒鴻年增89％ 紡織大黑馬 

　成衣、織布大廠儒鴻（1476）10月營收13.67億元，年增89％、月增40％，儒鴻解釋，營收成長與垂直整合策略奏效，以及訂單增長有關。法人分析，儒鴻前10月營收達90億元，在新客戶訂單陸續投入產能下，全年營收與獲利可期，目前仍持續擴大徵才，為紡織業大黑馬。

　儒鴻目前訂單能見度已至明年6月，其中除了合作品牌商在機能性服飾的銷售持續增長外，越南新廠明年第1季的新添產線亦將全數量產，加上大型新客戶加入，明年上半年展望仍是樂觀。儒鴻昨天股價再漲0.9元、收47.9元，成交量逾1,600張。

　而另一成衣大廠聚陽（1477），10月合併營收亦月增42.6％，昨天激勵股價再登70元大關，創近3個月新高。聚陽第4季出貨量約200萬打，明年出貨量可望達到220萬至230萬打。

　台南企業（1473）則再加碼大陸自有品牌湯尼威爾服飾的投資450萬美元。湯尼威爾隸屬於上月上市的開曼台南，為拓展二至三線城市銷售據點而加碼投資，以加速在大陸事業規模成長。

19. 10月營收－伸興年增翻倍 股價應聲漲 

　全球家用縫紉機代工龍頭廠伸興工業（1558），受惠出貨遞延效應，10月營收高達4.71億元，年增124％；前10月營收38.36億元，年增6.3％。

　伸興的好業績，反映在股價表現上，昨（7）日股價大漲6.5元、收108.5元，站上近3個月以來新高。

　伸興第3季營收在進入產業旺季下，單季達14.51億元，創下單季歷史新高，獲利同樣寫下新高紀錄，達2.79億元；前3季稅後純益為4.85億元，EPS達10.06元。

　法人表示，10月有聖誕節前拉貨的需求，加上9月部分出貨遞延，伸興單月營收維持4.71億元水準，前3季出貨量194.9萬台，10月出貨量約27.7萬台，第4季中下旬將進入淡季，出貨開始遞減，預估第4季出貨64萬台，全年出貨260萬台，均可順利達陣。